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中投期货策略周报(2019年第28期)

来源:中投期货    发布时间:2019-07-29    点击数:

 

中投期货:工业品延续分化格局

宏观策略:高频数据看7月份经济数据温和回落概率较大,中观经济数据看需求偏弱和库存累积的情况依然明显,维持工业品震荡偏弱的判断,因今年来部分工业品已经明显下跌,建议操作上可逢高抛空,但忌讳追空。

股指期货:科创板首周市场维稳力度较大,指数运行较为平稳。整体看当前市场尚缺乏趋势性走强的内在因素,当前盘面走势受市场情绪和政策影响更大,我们维持沪指2800-3050区间震荡的观点,建议密切关注市场情绪变化,维稳力度以及外围市场表现,我们倾向于认为沪指2950以上位置上行压力将明显加大。

:市场对降息50基点预期大幅下调,加之欧元疲弱,美元一路上涨,铜价走势受压制。目前铜市供需并无明显变化,矿端不断收紧,冶炼厂检修明显减少且近两年新投产项目较多,下游消费依然疲软,因此铜矿紧张而精铜供应充足。铜价更多受到宏观因素影响,预计铜价偏弱震荡。

:冶炼利润处于高位,精炼锌供应维持高产状态,近期部分炼厂出现常规检修,精锌供应环比有所下滑,整体库存未延续回升态势。需求端,在消费淡季下游镀锌、锌合金等需求延续疲软,预计整体需求未有明显回升。锌价维持弱势震荡思路不变。

:目前尚不能构成镍价已经彻底转头向下的判断,建议关注105700/吨的支撑力量。如果沪镍跌破这一支撑位,或许就意味着这一波上涨行情的结束。短期来看,建议投资者暂时离场,观望镍价的方向选择。同时,密切关注不锈钢厂8月排产情况。

黑色金属:钢材方面环保进一步趋严,供应后期有收缩预期,下周初受唐山环保影响将有所反弹,需求淡季表现,后期价格上行仍待需求启动,关注3900一线支撑。铁矿石主力合约即将进入现货月,供需矛盾短期难改变,期货贴水幅度较大情况下预计高位震荡为主。焦炭现货逐步企稳,后期环保预期下有望震荡上行,价格仍有提涨预期,关注2001合约逢低做多机会。关注政治局会议、美联储议息会议扰动。

甲醇:由于煤制甲醇生产成本约为1800,目前现货价格已经跌破,后期停产减产可能减少部分供给。操作上,甲醇弱势局面不改,注意地缘政治影响化工品的涨跌,贸易战对甲醇影响相对较小,甲醇整体需求低迷,已有空单可以持有,淡季依然是反弹沽空的操作思路。

橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。橡胶期货盘面呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。现阶段天然橡胶的核心矛盾是:供应、套利和政策周期波谷的叠加重合,价格周期底部遭遇产业结构调整。投机性资金或流向橡胶这一价值洼地,不乏久跌必涨的阶段性反弹,但橡胶缺乏基本面支撑,难以构成趋势性上涨。20号胶上市后将从现有沪胶市场抽取流动性,并成为橡胶期货主力品种。

油脂油料:国内油脂板块整体震荡回升,逐渐摆脱前期震荡整理状态,内外盘以及期现货市场形成共振效应,短期仍有惯性冲高潜力,但中长期走势仍很难绕过供过于求的基本面。

白糖:外糖价格保持震荡,巴西产量数据利好,短期内上涨,糖在11美分/磅则受成本支撑。国内整体供大于求,消费没有起色。目前大部分糖在贸易商手中。密切关注印度干旱和巴西醇糖比。 操作上,依然维持震荡区间思路,短期观望,关注前高压力。

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